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房地產投資基金是指從事房地產的收購、開發、管理、經營和營銷獲取收入的集合投資制度。它可以被看成是為投資者從事其自身資金和管理能力所不能及的房地產經營活動的一種融資形式。

房地產投資基金作為一種獨立的另類投資資產類別存在于市場中，房地產基金與PE基金在實物資產現金流方面，及地產開發周期方面的區別使得這兩類另類投資基金具有相似的表象，但卻是不同的投資邏輯和投資策略。在中國，新興的房地產基金管理機構在投資策略方面，已經開始產生多元化格局分化，及專業化投資策略成型。

在國際市場上，投資人一般通過三種途徑投資房地產：

1、直接投資開發房地產；

2、在公開市場上通過投資上市公司或基金投資房地產；

3、在非公開市場上通過私有企業或基金投資房地產。

1、投資基金以法律規定地位的不同以分為公司型基金和契約型基金。

公司型基金在美國又叫做共同基金或互惠基金，它是通過組建基金股份公司的形式，發行受益憑證募集投資者的基金。基金公司負責基金的經營和管理，基金的資產則委托金融機構或投資機構保管。公司型基金的特點是基金的本身即為股份公司型的投資公司，而投資者購買了該公司的股票成為股東，公司章程明確規定了公司與股東的權利、義務。

契約型基金是指通過信托契約的形式募集投資者的資金，由基金經理公司（投資信托公司）與基金保管公司（金融機構）訂立契約，基金經理公司作為契約的委托公司設立基金，負責基金信托資產的保管與處置。

2、投資基金按基金的受益憑證是否可贖回，買賣方式的不同，可分為開放型基金和封閉型基金。

開放型基金是指基金經理公司在設立基金時，基金發行的受益憑證份數不固定，可連續發行新的受益憑證，投資者可隨時認購或贖回基金單位。購買或贖回基金的價格，則按基金的凈資產計算。

封閉型基金，是指基金經理公司在設立基金時，其發行的基金單位份額是固定的，發行期滿以后，基金就封閉起來．總份額不再增加，并在證券交易所上市，以后投資者需要購買基金單位，均須通過證券交易所。因此，封閉型基金的交易類似于普通股票的交易，基金單位價格在一定程度上由市場供求關系決定，并不完全反映基金單位的資產價格。

3、根據基金募集方式分為公募基金和私募基金；根據基金的資金來源又分為在岸基金和離岸基金兩大類。

4、從國外市場來看，美國房地產信托投資基金還依據投資組合的不同，分為權益型、抵押型和混合型。

權益型基金專門以不動產產權為投資對象，主要是公寓、商業中心、寫字樓、貨棧及工業中心等建筑的所有權，這種產權傾向于長期持有。抵押型基金以抵押貸款為投資對象。權益型與抵押型的結合就為混合型。二、封閉式的契約型房地產投資基金運作模式設想

投資基金采取何種形式對于一個國家投資基金產業的發展至關重要。鑒于對我國房地產基金運作市場環境的分析：如，我國證券市場發展尚不完善，房地產市場亦不成熟、不規范等，筆者認為，現階段我國房地產投資基金應選擇封閉式的契約型基金為主，并隨著證券市場及房地產市場的進一步發展，逐步向開放型基金過渡。

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